都屙
2019-08-08 06:17:05

ลอนดอน (สำนักข่าวรอยเตอร์) - ตลาดหุ้นทั่วโลกยังไม่ได้กำหนดราคาในมุมมองของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่าจะได้รับกำไรเพิ่มขึ้นแม้จะมีการแสดงถึงเดือนธันวาคมและต้นเดือนมกราคมก็ตาม

การประเมินมูลค่าเล็กน้อยการเติบโตทางเศรษฐกิจที่รวดเร็วและผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ บริษัท คาดว่าจะส่งมอบผลตอบแทนที่สูงขึ้นในหุ้นในปี 2554 ทำให้นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่ามันไม่ใช่เวลาที่จะเดิมพันกับมุมมองฉันทามติ

แม้จะมีความเสี่ยงจากวิกฤตหนี้ในกลุ่มยูโรโซน แต่ยังมีนโยบายที่คุมเข้มเกินไปในจีนและเข้มงวดกว่าที่สหรัฐอเมริกาคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้

ดูเหมือนว่าตลาดหุ้นจะอยู่ใน“ จุดที่น่าสนใจ” เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังคงอยู่ในระดับต่ำและอย่างน้อยหกเดือนก่อนที่ธนาคารกลางสหรัฐจะพร้อมที่จะคิดเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แต่นักลงทุนยังไม่ได้ยอมรับอย่างเต็มที่

“ ภาวะถดถอยซ้ำซ้อน (double recession) เกิดขึ้นจากราคาที่ชัดเจน แต่ในขณะเดียวกันยังมีนักลงทุนจำนวนมากที่ระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้ม” โรเบิร์ตพาร์คส์นักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของ HSBC ในลอนดอนกล่าว

“ เราไม่คิดว่าตลาดมีมูลค่าสูงเกินไป เราเห็นว่าตลาดยังคงอยู่ในระดับต่ำ เราไม่คิดว่าแนวโน้มมาโครที่ปรับปรุงจะอยู่ในราคา”

การสำรวจของรอยเตอร์ในช่วงต้นเดือนธันวาคมแสดงให้เห็นว่าสหรัฐ S&P 500 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ยร้อยละ 8.3 ในตอนท้ายของปี 2011, FTSE 100 ของสหราชอาณาจักรโดย 8.5 เปอร์เซ็นต์และ DAX ของเยอรมนีร้อยละ 8.9

แต่มีหลายอย่างที่ผ่านมาแล้ว S&P 500 ส่งคืน 6.5% ในเดือนธันวาคมที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2534 ในขณะที่มาตรฐาน STOXX Europe 600 เพิ่ม 5.4 เปอร์เซ็นต์ จนถึงปีนี้ทั้งสองเพิ่มขึ้น 1.5% และมากกว่า 2.5% ตามลำดับ

S&P 500 ยังคงมีอัตราส่วนราคาต่อกำไรหนึ่งปีล่วงหน้า 13 ครั้งเทียบกับค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 15.6 ในขณะที่ STOXX Europe 600 มี P / E ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 10.4 เท่าเทียบกับ 10 ปี Thomson Reuters Datastream มีค่าเฉลี่ย 13.3

การสำรวจการจัดสรรสินทรัพย์ของรอยเตอร์ล่าสุดยังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนเข้าสู่ปีใหม่ในมุมมองที่ค่อนข้างรั้นทำให้การถือครองหุ้นสูงถึง 10 เดือน

“ SWEET SPOT”

“ มีหน้าต่างหกเดือนที่แนวโน้มยังคงเป็นบวก เฟดมีแนวโน้มที่จะต้องการที่จะเห็นการเติบโตที่ดีขึ้นในระยะยาวเพื่อสร้างการจ้างงานบางส่วนเพื่อให้แน่ใจว่าการฟื้นตัวจะถูกล็อคไว้” Mark Bon ผู้จัดการกองทุนของ Canada Life ในลอนดอนกล่าว

Bon กล่าวว่าการประเมินมูลค่าในบางภาคเช่นวิศวกรรมและผู้ผลิตรถยนต์นั้นมีการขยายตัวมากเกินไปและอาจได้รับแรงขายทำกำไรซึ่งอาจทำให้ตลาดโดยรวมลดลงเล็กน้อยในระยะสั้น

อย่างไรก็ตามสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่เอื้ออำนวยการประเมินมูลค่าที่ไม่ต้องการและเงินทุนไหลเข้าสู่หุ้นจากพันธบัตรจะสนับสนุนตลาดและการหมุนเวียนหุ้นมูลค่าที่ดีขึ้นในที่สุดจะช่วยให้ตลาดกลับมาสูงขึ้นอีกครั้ง

ผู้จัดการกองทุนคาดว่าภาคส่วนที่ต่ำกว่าปกติเช่นธุรกิจค้าปลีกอาหารและน้ำมันจะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าและเขาชื่นชอบ Ahold คนขายของชำชาวดัตช์และ Repsol บริษัท น้ำมันสเปน

การจัดการการลงทุนของไอเอ็นจียังสนับสนุนภาคธุรกิจน้ำมันและคาดว่าหุ้นที่เป็นวัฏจักรซึ่งมีผลการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับเศรษฐกิจโดยรวมจะดีกว่าในระยะสั้นเนื่องจากมีแรงกระตุ้นทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง

อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่าจะเปลี่ยนเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนสูงและการป้องกันเช่นเทเลคอมในปีนี้เนื่องจากผลประกอบการในเชิงบวกที่น่าประหลาดใจอาจชะลอตัวลงและประเทศเกิดใหม่เริ่มชะลอการเติบโตที่แข็งแกร่งของพวกเขานาย Ad van Tiggelen การจัดการ

“ ฉันไม่คิดว่าเป็นการฉลาดที่จะเดิมพันกับหุ้นในการประเมินมูลค่าเหล่านี้พร้อมกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจและในขณะที่ยังคงอยู่ในจุดที่น่าสนใจของการกระตุ้นเศรษฐกิจและการคลัง” Van Tiggelen กล่าว

คุณต้องการที่จะเป็นคู่สัญญาหรือไม่?

บางครั้งเมื่อตลาดเห็นด้วยกับสิ่งที่อาจเป็นผลลัพธ์มีสิ่งล่อใจให้ย้ายไปในทิศทางตรงกันข้าม

แต่ Nick Tranter หัวหน้าฝ่ายตราสารอนุพันธ์ที่ Espirito Santo ในลอนดอนกล่าวว่าเป็น“ เวลาที่เลวร้ายที่สุด” ในการเดิมพันที่แตก

“ มีกระแสเงินทุนทะเลาะกันมีข้อโต้แย้งเรื่องการจัดสรรสินทรัพย์ ... เราอาจมีการเติบโตของรายได้มากขึ้นในรอบนี้และมีปีศาจจำนวนมากในเรื่องปัญหาหนี้สินของจักรพรรดิ " กล่าวว่า.

มีความเสี่ยงที่คนอารมณ์จะรุมเร้าเกี่ยวกับความเสี่ยงเช่นวิกฤตหนี้ยูโรโซน

แต่หากนักลงทุนมีความกังวลต่อความเสี่ยงขาลงพวกเขาสามารถซื้อตัวเลือกดัชนีซึ่งสามารถเดิมพันในตลาดที่อ่อนตัวลงและความผันผวนโดยนัยในระยะยาวเพื่อการป้องกัน Tranter กล่าว

ความผันผวนที่วัดโดย VIX ในสหรัฐอเมริกาและ VDAX-NEW ของเยอรมนีมีแนวโน้มสูงขึ้นเมื่อหุ้นตกลง (กราฟิกโดย Vincent Flasseur และ Scott Barber; แก้ไขโดย David Cowell)

มาตรฐานของเรา: